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Ergo Kursziel 130 Euro
04.10.1999
Platow Brief
Die Anlageexperten des Platow-Briefes empfehlen den Anlegern die Aktien des Versicherungs-Konzernes Ergo (WKN 841852) zu kaufen.
Gerade in so turbulenten Zeiten am Aktienmarkt sei es jetzt sinnvoll auf substanzstarke Aktien zu setzen. Der Konzern sei 1997 durch die Fusion der Victoria, Hamburg-Mannheimer, DKV und DAS entstanden.
Die Gesellschaft habe die geplante Besteuerung von Lebensversicherungen als auch die angedachte Anhebung der Beiträge für privat Krankenkassen schwer belastet. Nach eigenen Angaben würden ein Drittel aller Neugeschäfte bei Lebensversicherungen aus steuerlichen Gründen abgeschlossen werden, die dann in Zukunft wegfallen würden. Hinzu kämen das 2000-Jahr-Problem, die Zins-Diskussion, Holocaust-Entschädigungen und die allgemeine schlechte Lage am Aktienmarkt.
Dennoch sei das erste Halbjahr von konstanten Wachstum geprägt, wobei die Beitragseinnahmen um etwa 4,5 Prozent auf 11,5 Mrd. DM steigen würden, bei einem gleichzeitigen 5,1 prozentigen Anstieg im Lebensversicherungssektor. Insgesamt sei für das Gesamtjahr 1999 ein Prämienanstieg von 4 bis 4,5 Prozent realistisch, der somit über dem Marktdurchschnitt liegen würde. Der Vorjahresgewinn in Höhe von 592 Mio. DM könne aller Voraussicht nach in diesem Jahr im niedrigen zweistelligen Prozentbereich zulegen.
Das 1997 auf 5-Jahressicht angegebene Synergiepotential von 150 Mio. DM würde das Unternehmen bereits zwei Jahre früher im Jahr 2000 erreicht haben.
Positiv sei die zusammen mit dem Großaktionär Münchener Rück gegründete Asset- Management-Gesellschaft, die private und institutionelle Kunden ansprechen solle.
Zukunftsweisend sei die Expansion ins osteuropäische Ausland, wobei der Auslandsanteil sich auf 20 Prozent, hauptsächlich mittels Aquisitionen, verdoppeln würde.
Auf die Meldungen bezüglich der Steuerreform habe der Markt zu stark reagiert, so dass sich ein Einstieg in den Wert gegenwärtig günstig erscheinen lasse. Ergo weise ein 2000er KGV von 25 und einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von rd. 3,5 auf. Die Allianz habe im Vergleich dazu ein KGV von 30 und ein KBV von 9. Ein Einstiegsniveau im Bereich von 100 wäre empfehlenswert und das Kursziel von 130 Euro sei mittelfristig realisierbar.
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